星光农机IPO获批 资本市场又添农机新军

　　2015年4月2日，我会按法定程序核准了30家企业的**发申请。

　　上交所11家(辽宁福鞍重工股份有限公司、老百姓大药房连锁股份有限公司、大连派思燃气系统股份有限公司、江苏省广电有线信息网络股份有限公司、浙江盛洋科技股份有限公司、深圳歌力思服饰股份有限公司、山东华鹏玻璃股份有限公司、星光农机股份有限公司、北京大豪科技股份有限公司、黑龙江珍宝岛药业股份有限公司、曲美家具集团股份有限公司)。

　　深交所中小板2家(昇兴集团股份有限公司、深圳市易尚展示股份有限公司)。

　　创业板17家(四川金石东方新材料设备股份有限公司、山东莱芜金雷风电科技股份有限公司、成都运达科技股份有限公司、福建广生堂药业股份有限公司、北京汉邦高科数字技术股份有限公司、北京康斯特仪表科技股份有限公司、河南清水源科技股份有限公司、广州鹏辉能源科技股份有限公司、广州航新航空科技股份有限公司、宁波美康生物科技股份有限公司、上海普丽盛包装股份有限公司、广州市浩云安防科技股份有限公司、南京全信传输科技股份有限公司、宁波鲍斯能源装备股份有限公司、广州博济医药生物技术股份有限公司、北京双杰电气股份有限公司、保定乐凯新材料股份有限公司)。

　　上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股说明书。

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　　资料链接

1、星光农机IPO审核通过 证监会提出五疑点要求（2015年2月）

　　2015年2月11日，中国证券监督管理委员会主板发行审核委员会2015年第28次发审委会议召开，在会上，星光农机股份有限公司(**发)获得通过，发审委会议对星光农机股份有限公司提出询问了五个方面的主要问题。　　

　　第一、2012年-2014年，发行人产品获得的农机补贴总额分别为15,264.59万元、12,291.20万元、13,282.28万元，占销售收入(不含税)的比重分别为20.11%、20.28%、23.14%。请保荐代表人进一步说明：对发行人星光系列联合收割机产品能否进入《2015-2017年国家支持推广的农业机械产品目录》，从而享受农机补贴的核查情况，并量化分析不能取得有关补贴收入对发行人的销售收入和盈利情况的影响；发行人产品获得农机补贴需要具备哪些条件，发行人产品是否存在不能获得补贴的风险，发行人是否充分揭示了相关风险。

　　第二、发行人星光农机2012至2014年联合收割机销量受到中高端产品竞争加剧影响呈现下降趋势，发行人主要产品水稻与小麦联合收割机的市场保有量已经较高。请发行人说明并披露继续扩大产能是否存在产能过剩风险，以及产能消化措施。　

　　第三、请保荐代表人结合行业特征以及发行人自身经营特点，进一步说明发行人报告期应收账款周转率和存货周转率较高且与行业水平差异较大的原因。

　　第四、报告期内发行人直接人工及制造费用占主营业务成本的比重较低，而毛利率较高，请保荐代表人结合同行业可比公司直接人工及制造费用占主营业务成本的比重等相关情况，对发行人的核心竞争力进行说明。

　　第五、发行人的关联方长兴小浦潘礼南农机服务合作社为发行人的实际控制人、董事钱菊花及其兄钱菊平等于2006年12月成立，钱菊花担任法定代表人；长兴小浦潘礼南农机服务合作社2007年11月16日被吊销营业执照，2012年5月注销。请保荐代表人补充说明该合作社被吊销营业执照的原因，是否存在重大违法违规行为，该合作社被吊销营业执照事项中是否存在因违法违规等导致钱菊花不符合《公司法》第一百四十六条规定的情形。（完）

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　　2、星光农机：历史股权转让存蹊跷股东名单PE扎堆（2014年7月）（新民周刊）

　　日前，主营联合收割机的研发、生产与销售的星光农机股份有限公司(以下简称“星光农机”)公布了招股说明书，拟募资4.97亿元，全部投向年产2万台多功能高效联合收割机。在其历史沿革中，股权转让款曾出现久拖未付，后升至三倍的蹊跷事。而在星光农机的股东名单中，除了章沈强、钱菊花夫妇和两人持股的新家园，其余股东全部为PE，达晨创投执行合伙人、总裁肖冰榜上有名。

　　历史股权转让蹊跷

　　从招股书中的股权结构可以看出，星光农机股东只有十位，前三大股东是新家园、钱菊花、章沈强。其中，章沈强和钱菊花为夫妻，沈章强持有新家园60%的股份，钱菊花持有新家园40%的股份。

　　追溯星光农机的历史，其**早是2004年成立的星光农机有限，也叫湖州星光农机制造有限公司，是家中外合资企业。其中，中收星光占了70%的股份，澳大利亚籍人士应民强占30%的股份。经过一次股权转让，中收星光和应民强的股份分别为58%和42%。

　　直到2010年，星光农机目前的实际控制人章沈强才正式出现。2010年7月10日，章沈强夫妇通过新家园，接受了中收星光转让的星光农机有限的54.74%的股份，约定转让价格为229.8万美元。

　　这次本应正常的股权转让却颇具戏剧性。本次股权转让后，中收星光于2010年10月21日由湖州工商局核准注销登记，然而，在股权协议达成后，中收星光在注销前，新家园并没有按照约定将229.8万美元的股权转让款支付给中收星光。于是，按照沃克森评估公司出具的报告书，经中收星光清算组与新家园协商，星光农机有限的54.74%的股权转让价格变更为了4225万元。

　　本来是协商好的事情，但不知是哪个环节出了问题，造成这次的转让价格前后相差悬殊。按照2010年6月底的人民币对美元汇率6.77来算，后来的转让价格足足是以前协议的近3倍。

　　PE蜂拥而入

　　2011年4月，应民强将星光农机有限20.26%的股权转让给了章沈强，25%股份转让给了的沈章强的老婆钱菊花。这家中外合资企业摇身一变，成为了内资企业。2010年9月，应民强与钱菊花、章沈强分别签署股权转让协议，将所持有的星光农机有限25%的股权，以及20.26%的股权，分别作价1930万元及1580万元转让给钱菊花、章沈强。

　　在应民强将星光农机有限股权转让仅仅两个月后，各路PE就入住了星光农机有限。2011年6月份，华晨成长、达晨创泰、达晨创恒、达晨创瑞、肖冰、领庆创投、红十月投资蜂拥而入。5个月后，星光农机有限变更为股份公司，也就是现在的星光农机。

　　至此，在星光农机设立时股权结构中，除了钱菊花、章沈强和两人控股的新家园之外，其余的大股东全都是PE，而达晨创投执行合伙人、总裁肖冰也榜上有名。

　　两个月的时间，从夫妻店到PE扎堆。对此，星光农机的解释颇有意思，招股书中称，引入外部投资者的原因是，“随着国家不断加强对农业装备制造业的支持力度及公司在联合收割机行业竞争优势不断凸显，良好的发展前景受到了机构投资者的青睐”。

　　其实，从招股书中的资产负债表中可以看出，星光农机并不缺钱，2011年至2013年，货币资金分别为4.1亿元、5.45亿元和4.11亿元。那么，此次星光农机忙不可迭的上市，或许和达晨系等PE急于上市退出关系（完）

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　　3、星光农机股份有限公司拟上交所上市（2014年4月）

　　2014年4月22日晚，证监会发布第三排IPO预披露公司名单，星光农机股份有限公司拟上交所上市，本次发行不超过5000万股，发行后总股本不超过20000万股,保荐机构为中航证券有限公司。　

　　公司拟公开发行新股数量不超过5000万股，公开发行新股所募集的资金扣除发行费用后，将全部用于年产2万台多功能高效联合收割机项目，项目总投资49,789万元。

　　根据招股书显示，星光农机2011年生产联合收割机为7,060台，2012年11200台，2013年已实现年销售联合收割机8,941台。　

　　在股东结构方面，湖州新家园投资管理有限公司占股43.792%(由章沈强、钱菊花夫妇百分百控股)，章沈强、钱菊花夫妇合计36.208%。华晨基金5%，达晨基金系共10%。　

　　2013年，受自走式谷物联合收割机市场竞争加剧和东北地区洪涝灾害的不利影响，2013年公司营业收入下降20.13%，净利润下滑13.89%。

　　本次首次公开发行股票并上市成功后，星光农机将全面启动年产2万台多功能高效联合收割机项目。项目达产后，公司将新增年产2万台联合收割机的生产能力，在进一步提升产品品质的基础上有效解决了公司目前的产能瓶颈，有利于提升公司资源的利用效率和快速响应市场的能力。　

　　星光农机股份有限公司总体战略目标主要向三个方向发展：

　　一是以现有多功能稻麦联合收割机为核心，持续改进，提高产品可靠性和适应性，用好本次募集资金，提升产品品质，扩大生产规模。

　　二是开发履带自走式旋耕机、高速乘坐式水稻插秧机和自走式秸秆压块机，与公司现有稻麦联合收割机形成耕、种、收及秸秆回收等一体化作业的产品系列。

　　三是适时向与公司现有技术相关性强、市场潜力大的玉米收获机械领域延伸。

　　中国农机工业协会秘书长洪暹国先生任公司独立董事。（完）

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　　4、星光农机历史数据“打架”募投产能恐难消化（2012年5月）

　　星光农机股份有限公司(星光农机)向IPO发起冲击，目前正在接受上市环保核查公示。记者研究后发现，其环保核查文件中披露的2009年产能数据和之前在接受媒体采访时透露的数据相距甚远，而且其拟上市募投项目为“年产2万台多功能高效联合收割机项目”，扩能巨大存在难消化的隐忧。

　　浙江省环保厅近日披露的星光农机上市环保核查文件显示，星光农机主营产品为联合收割机，属现代农业装备领域，其前身为创建于2004年的湖州星光农机制造有限公司，2011年股份制改造，现注册资本1.5亿元。公司无参股或控股子公司，现有产能为年产8000台多功能联合收割机。2009年3月至12月，星光农机产量为2499台，2010年产量为6818台，2011年为7060台，2012年1至2月产量为1309台。

　　而根据2011年12月4日的南浔时报对星光农机董事长章沈强的采访报道，章沈强在采访中表示星光农机2009年共生产收割机1332台，产值1.4亿元。这一2009年全年生产1332台的数据和环保核查文件中披露的2009年3月至12月生产2499台相距甚远。

　　据上述采访，星光农机2009年、2010年和2011年的产值分别为1.4亿元、4亿元和5.4亿元。若按其董事长章沈强的2009年全年1332台计算，当年星光农机的单台农机价格在10万元以上，比其后的2010年、2011年的单台收割机平均价格6.5万元和7.65万元高出近三成。这未免让市场怀疑其业绩增长为以价换量取得。

　　除2009年历史产能数据“打架”外，星光农机募投年产2万台收割机的巨大产能能否消化也是一大问题。

　　目前A股主要的农机上市公司有吉峰农机、新研股份和新界泵业等，除去吉峰农机2011年的农机销售额达33亿元外，另两家2011年全年销售额为3亿元和7亿元。星光农机的募集前产能和后两者相当，若能上市成功，加上募投产能，星光农机将接近吉峰农机的生产规模。业内人士指出，作为一家年轻的快速发展的公司，是否有能力在短时间内建设好分销新增产能的渠道是星光农机面临的重大挑战；此外，农机行业在2011年享受了大量的政府补贴，若未来该补贴被取消，星光农机这类靠单一产品打天下的公司将受到重大影响。（完）