5月份AMI指数为42.5%，呈触底之势

　　5月份AMI指数为42.5%，比上月下降12.2个百分点，比上年同期提升0.7个百分点。

　　中国农业机械流通协会发布的2024年5月份中国农机市场景气指数(AMI)为42.5%，环比下降12.2个百分点，同比提升0.7个百分点。从环比看，6个一级指数全部呈现下降趋势，其中效益指数下滑幅度最大，比上月同期下滑19.3个百分点；从同比看，6个一级指数中除销售能力指数和效益指数略有下降，其余全部呈现上升趋势，其中，库存指数提升幅度最大，为4.6个百分点。本月6个一级指数悉数落入不景气区间。

　　特约分析师张华光认为：正如我们上月的预测，5月份AMI环比出现两位数的降幅，以42.5%的景气度击穿荣枯线，跌入收缩区间。这是自上月下滑后的“两连跌”，折射出今年市场之艰难。尽管同比出现了0.7个百分点的小幅提升，与去年惊人的接近，但较2022年大幅下滑19.05%。回溯过去5个月AMI走势，在经历了3月份的高点后，持续下探，本月呈触底之势。

　　5月份AMI的基本特征

　　5月份，AMI进一步下行，环比大幅下滑12.2个百分点，走出“两连跌”。市场不容乐观，下行态势表现的十分强烈，下面四个特点较为突出。

其一，环比大幅回落，同比增速收窄。进入5月份，虽然位于农机市场的传统旺季，但旺季不仅不旺，反而更淡。环比大幅回落，同比增速趋缓，勾勒出今年市场动能偏弱的基本特征。

其二，销售能力与效益指数“跳水”，创三年新低。5月份，反映市场的两个关键指标—销售能力指数和效益指数分别为43.4%和39.0%，双双跌落不景气区间。景气度环比演绎“高台跳水”，分别大幅度下滑13.0%和19.3%；同比分别下滑0.9%和0.4%，创下三年来5月份同期历史新低。销售能力下滑，折射出市场交易之惨淡；效益指数大幅度下滑，反映了无论经销商还是制造企业，面对惨淡的市场形势，开始降价促销，效益指数在激烈的市场价格战中跌落。

其三，人气指数下沉，市场信心持续走低。5月份，人气指数环比降幅达到两位数，降幅扩大，并走出“两连跌”。市场信心指数虽降幅收窄，但已经走出“三连跌”。前者反映了交易现场的清淡，后者折射出经理人低落的市场信心，也预示着接下来的市场将面临更大的不确定性。

其四，多数细分市场环比下滑。5月份，从监测的5个二级指数中，环比全部下滑。其中，拖拉机和收割机这两大主要细分市场，同比、环比双双下滑，并创下三年来同期历史最低。从环比看，波动较大。拖拉机指数下滑16.3个百分点，收割机指数下滑15.7个百分点。从同比看，走势温和。除拖拉机和收割机指数同比呈现出不同程度的滑坡外。其余三个二级指数同比呈现不同程度的上升，但增幅不大，增幅最大的耕整地机械也不过1.4个百分点。

　　从三级指数解析细分市场

　　5月份，所监测的10个三级指数的表现冷热不均。从环比看，“1上9下”。除玉米收获机指数小幅增长0.5%外，其它全部下滑。其中，自走履带式谷物联合收割机(全喂入)指数降幅夸张，超过30%。从同比看，“4升6降”。大中拖、遥控飞行喷雾机、自走履带式谷物联合收割机(全喂入)以及自走轮式谷物联合收割机指数出现不同程度的下降，均创下三年同期历史新低。其中，自走轮式谷物联合收割机指数降幅最大，下滑4.6个百分点。旋耕机、深松机、插秧机、玉米收获机出现不同程度的增长，但增幅较小，最大的玉米收获机增幅仅7.4%。并且除插秧机之外，其它三个市场的增长都是基于去年的的“洼地”。

大中型拖拉机市场。5月份大、中型拖拉机指数环比分别大幅度下滑19.9和14.6个百分点，同比下降3.5和1.3个百分点。击破荣枯线，并创下三年同期历史新低，进入深度不景气区间。从前5个月大中拖走势看，月度走势同比除3月份出现大的下降外，其它月份波动较小，大有“躺平”之势。从环比看，一季度还呈现出升降犬牙交错特点，进入二季度后，市场一路下行，走出“两连跌”，初露市场峥嵘迹象。我们判断：今年的市场既不会像悲观者预测，出现20%-30%大幅度下滑，因为基于去年大幅度下滑的“洼地”之上，再度大幅度下滑的概率并不大。也不会像乐观者预测，出现强势反弹，因为今年依然面临着较为强烈的利空因素压制，大幅度增长的可能性不会出现。今年的大中拖市场温和下降或增长的概率颇大。

耕整地机械市场。5月份，耕整地机械市场环比大幅下滑11.1个百分点，同比上涨1.4个百分点。微耕机、旋耕机和深松机市场环比全线陷落，分别下滑11.6%、13.1%和12.3%。同比全线上涨，分别提升2.3%、0.7%和0.7%。在春耕结束之后，耕整地机械“刀枪入库”，环比下滑即符合农时，也契合市场内在逻辑。同比小幅增长，意味着上半年市场好于去年。耕整地机械市场在结束全年上半程的春耕后，决定全年结局的更多看秋耕时节的表现。从去年大幅度增长形成的“高地”以及叠加各种利空因素分析，全年同比下滑的概率更大。

收获机市场。5月份，收获机指数呈现出环比、同比双双下滑的趋势。环比大幅下滑15.7个百分点，同比下滑5.0个百分点。三大粮食作物收获机只有轮式谷物联合收割机位于景气区间。

　　从细分市场来看，三大粮食作物收获机指数的景气度表现出较大“温差”：轮式谷物联合收割机、履带式联合收获机指数环比、同比双双下滑，环比大幅下滑20.0%和32.4%，同比分别小幅下滑4.6%和3.6%。值得注意的是履带式联合收获机指数环比下滑超30%，是所有三级指数中环比下滑幅度最大的指数。这个市场在经历了去年“跳水”之后，今年依然十分艰难。轮式谷物联合收割机环比虽然出现较大滑坡，但依然位于景气区间。随着收官阶段来临，今年市场走出低谷基本板上钉钉的事，指数增幅大小的问题。

　　与谷物收获机表现不同的是玉米收获机市场，环比同比均有所提升，环比提升0.5%，同比提升7.4%。但这并不能证明玉米收获机进入增长通道。一是增幅较小；二是本月增长是基于上月和去年同期的“洼地”；三是玉米收获机指数42.7%，仍位于不景气区间；四是市场每年7、8月份开始启动，现在判断其走势为时尚早；五是今年玉米价格持续低迷，种植面积缩水，刚性需求下降；六是去年投资玉米收获机的农机用户作业收益边际递减，严重挫伤投资积极性；七是随着牛羊肉价格的持续低迷，对其分支茎穗兼收玉米收获机市场形成强力压制。各种利空因素叠加，形成强大的上行压力。虽然玉米籽粒机还会出现较好的攀升，履带式玉米收获机或出现稳定增长，但因现阶段销量较小，很难对冲其它品类的下滑现成的巨大利空。

田间管理机械市场。5月份，田间管理机械市场环比下滑14.0个百分点，同比上涨0.1个百分点，以48.1%的景气度击穿荣枯线，回落至不景气区间。其中，遥控飞行喷雾机指数环比下滑13.5个百分点，同比下滑0.3个百分点。遥控飞行喷雾机市场连续两个月环比下滑超两位数，同样位于三年同期历史低位。

　　种植机械市场。5月份，种植机械指数以51.3%的景气度继续停留于扩张区间。也是唯一一个位于景气区间的指数。环比下降9.3个百分点，同比增长0.6个百分点。监测的免耕播种机环比同比均下滑，环比下滑15.2%，同比下滑1.9%，插秧机市场环比下滑3.8%，同比增长2.8%。插秧机市场基本尘埃落定，从指数走势看，今年的插秧机市场表现略好于去年。从3月份以来，走势基本持平或略高于去年，但整体涨幅度不大。

　　6月份AMI走势判断

　　预计6月份，AMI或将进一步回落。环比、同比下滑的概率较大。多数一、二、三级指数环比、同比表现仍然会有较大“温差”。

　　6月份，AMI受多重因素影响，但下面几个因素最值得关注。

　1.政策的影响。其一，补贴政策影响。《2024—2026年农机购置与应用补贴实施意见》发布，今年虽然以246亿元的补贴额创下自2004年以来的最大补贴额，但因不少区域多年来寅吃卯粮，补贴亏空较大，对市场的拉动有限，这一点从本月的补贴指数的表现可见一斑。其二，国三升级国四的影响。因升级导致的利空因素虽然经过去年一年的消化，有所减弱，但并未出清。历史上看，升级对市场影响一般持续两年，如国二升级国三，对2016年、2017年两年市场产生较大影响。

　⒉宏观因素的影响。自去年持续至今，粮价、畜牧产品价格低迷境况没有得到改善，相反却每况愈下。如不少区域的玉米价格跌到1.1元/斤，牛肉价格跌到28元/斤。不仅削弱了农户的购买力，也压制了农户的农机投资信心。

　⒊内生动力的影响。一是季节因素的影响。已经开始的6月份，小麦区正值麦收季节，农民忙于抢收抢种，农机市场正值淡季。二是细分市场的影响。6月份，市场正处于空档期。轮式谷物收获机、插秧机市场已经收官，拖拉机市场进入淡季，而收获机市场尚未启动。三是机手作业收益的影响。随着农机保有量的持续增加，跨区作业机具急剧增加。作业价格竞争变得十分激烈，导致投资用户作业收益递减。不仅导致现实用户更新周期延长，对潜在用户的购买欲望也形成强力压制。四是经理人信心下滑的影响。经理人信心指数本月下滑5.8个百分点，以37.8%的景气度落入深度不景气区间，意味着6月份的市场不容乐观。五是AMI走势变化规律的影响。自2014年至2024年10年间AMI的表现看，6月份景气度同比仅23年略有增长，其余年份无一例外的全部下滑。从景气度看，除2022年位居景气区间，其它年度均位于不景气区间。

　　基于以上分析我们判断，六月份总指数环比、同比小幅下滑，总指数继续徘徊在不景气区间，多数二、三级指数环比下滑的可能性较大。