机械行业作为国民经济的装备产业,较早地参与了国际市场竞争。人民币升值对机械行业来说,总的影响是消极的,但程度有限。

　　                        收入成本效应

　　从机械行业销售产值的分布来看,我国机械行业的发展主要靠内需拉动。虽然近几年出口增速较快,但由于基数太小,出口份额几乎没有增长。2005年前4个月份,机械行业出口交货值1917.77亿元,占全行业销售产值的16.79%,比例甚至比2004年底有所下降。因此,人民币升值引起的出口收入下降效应对机械行业影响不是很明显。但由于机械各子行业出口比例不同,影响各异。

　　从各子行业出口交货值占销售收入的比重来看,2005年前4个月文化办公设备、集装箱和船舶制造业出口比例**高,受到的负面影响**大；农业机械、内燃机和工程机械出口比例较小,在10%以下,受升值的负面影响较小；其他行业基本处于行业平均水平。

　　从成本效应来看,升值可以部分抵减预期收入降低的负面影响。我国目前装备制造业整体技术水平不是很高,高附加值、高技术含量的关键零部件(如船用曲轴、电控设备)还需要进口。因此,升值会导致进口成本降低,这会在一定程度上减少出口收入降低的负面影响。

　                          资产负债效应

　　由于此次升值是即时的,收入成本效应是将来的影响。对于现在来说,外币资产和负债带来的重估效应是即时的。因此,对于那些产品出口比例较大、拥有较多外汇债权资产的行业来说,升值使资产重估减值,产生部分汇兑损益；而对于零部件需要大比例进口、拥有较多外汇债务负债的行业来说,升值使负债重估减值,产生部分汇兑收益。

　　                         竞争力效应

　　从长远来看,人民币升值会提高我国出口机械产品的成本和售价,从而降低我国机械产品在国际市场上的价格竞争力,特别是我国大多数机械出口产品技术含量不高,依靠的就是成本优势。人民币升值将会减少这方面的优势。同时,升值会使进口同样产品的价格下降,促进进口增加。从2005年前4个月各子行业进口和出口金额的比例来看,机床、内燃机和工程机械行业比值较高,这些行业由于升值将面临进口的压力较大；农业机械、船舶和集装箱业比值较小,面临进口冲击的压力较小。

　　                        重点公司影响不一

　　振华港机主营集装箱起重机,占全球50%至55%的市场份额,70%以上产品出口。但同时,柴油机和电控设备等外购部件占产品成本的30%,可以抵消一部分升值带来的负面影响。同时,公司的外汇应收账款都进行了套期保值,因此外汇资产重估减值对振华影响较小。在升值2%的情况,预计振华港机2005年和2006年每股收益分别减少0.013元和0.01元。

　　中集集团主营集装箱和道路运输机械,其中集装箱占主营业务的近90%,而集装箱绝大部分是用于出口,因此升值对中集的业绩影响较为明显。在升值2%的情况下,预计2005年和2006年公司每股收益分别减少0.07元和0.08元。

　　沪东重机是我国**大的船用柴油机生产商,国内市场份额65%左右。虽然公司产品以美元计价,但柴油机一般不直接出口而是随船出口,因此产品与国内船东以人民币结算,所以升值对公司产品收入没有什么影响。同时占公司产品成本20%的曲轴依靠进口,升值会减少用汇从而降低成本。在升值2%的情况下,预计公司盈利有小幅增长,2005年和2006年每股收益分别增长0.019元和0.021元。