吉峰农机上市定位分析

　　成都金亚科技股份有限公司A股股票将10月30日在深圳证券交易所交易市场上市交易。公司此次发行22,400,000股，A股发行价17.75元，发行市盈率盈率57.26倍。证券简称“吉峰农机”，证券代码“300022”。

一、公司基本面分析

　　我国农业机械行业发展空间较大，且存在整合空间：我国农业机械化起步较晚，现正处于由传统农业向现代农业迈进的关键时期。农业机械化率将从现在的45%提升至2020年的65%，这预示着农机产品的需求将实现50%的增长。目前我国的农机企业大多为中小企业，行业集中度较低，未来行业整合的空间将给有实力公司带来良好的发展机遇。

　　据了解，吉峰农机是一家服务于农机流通行业的农机连锁经营企业，主营业务包括传统农机、载货汽车、农用工程机械、通用机电等国内外名优现代农业装备及相关农村机电产品的销售及售前售后服务。

　　吉峰农机现拥有直营连锁店70家，代理经销商550家，连锁网络已覆盖四川、重庆和贵州等7 个省区、直辖市。公司计划利用募集资金16,750万元，在重点加强公司现有连锁网络规模的基础上，大力发展江苏、湖北等省份的直营连锁网络。本次募资完成后，公司有望新增直营连锁店18家，达到88家，经营区域将扩大到国内14个省份，完成长江以南公司网络整体布局。

二、上市首日定位预测。

　　国泰君安：吉峰农机合理股价为21.84-23.40元

　　申银万国：建议吉峰农机股价区间14-16元

　　上海证券：吉峰农机上市首日价在27-30元

三、公司竞争优势

　　公司较强竞争优势确立行业领先地位。经过十余年发展，吉峰农机(300022)已具有较为发达的零售网络、专业化的技术服务水平、丰富的管理经验和突出的人力资本优势，成为农机连锁领域销售区域**广、销售规模**大的服务商。成长空间来自于农机装备水平提升及农机连锁模式壮大。

　　公司作为西南地区的农机流通连锁类龙头，未来业绩的驱动要素主要来自：门店扩张与并购带来的外延式增长机会，连锁网络布局逐步形成将产生的规模效应，以及国家政策支持所带来的行业需求高增长的契机，申银万国判断未来三年公司净利润将保持50%左右的高速增长态势，提醒投资者高度关注。

　　在将新的商业模式引入农机商业流通领域过程中,吉峰农机进行了三个方面的创新:一是由批发为主体模式转变为直接面向终端零售的直营连锁模式;二是由单品类或少品类、单品牌或少品牌为主线的小店经营模式转变为多品类、多品牌大卖场经营模式。三是由重销售轻服务的单一功能农机商业流通转变为以提升农机购买者总体价值为核心的融专业化咨询、售前培训、体验式营销、便捷式售后服务为一体的多功能现代服务模式,引导行业从单纯的价格竞争向价值竞争转型。